11 月 12 日，A 股三大指数低开后一度转涨。截至午间收盘，沪指涨 0.20%，深证成指涨 0.06%，创业板指涨 0.06%，科创 50 盘中涨超 4%；全市半日成交额 1.23 万亿元，但近 3000 只个股下跌。到下午，指数持续回落，创业板指跌逾 1%，沪指跌 0.24%，深证成指跌 0.62%，沪深京三市下跌个股超 4000 只。
板块分化明显。半导体大涨，GPU、光刻机、先进封装、CPO 等概念走高，超颖电子涨停，中船特气、盛科通信、燧原科技、寒武纪、屹唐股份等多股涨超 9%；国防军工盘中拉升，航天南湖涨超 10%；冰雪旅游、水产等概念活跃。下跌一侧是贵金属、汽车、软件、石油化工、煤炭、电信。
港股同日整体调整，恒生指数盘中跌幅一度超过 1%，阿里巴巴领跌。个股层面的意外来自传音控股：深交所 11 月 12 日公告，港股通标的名单调整当日生效，传音控股港股被调入，盘中涨幅一度超过 17%；其 A 股上午仅涨 1.76%，两地价差一下被拉开。
消息面上有三条线值得记。一是存储：有厂商酝酿新一轮涨价，先涨的是企业级产品，这与前三季度存储行业高景气、多家公司净利润创新高的背景相接。二是资金与制度：央行详解债市非银互换便利，“救市场不救机构、产品不刚兑” 的表述划清了边界；证监会拟细化先行赔付政策。三是财政侧的变量：离岸信托收益征税累计申报超 1600 亿元，带动 10 月个税增长近 90%。
盘面结构其实很直白：指数被半导体和军工撑住，但成交集中、个股普跌，说明增量资金有限，更多是存量在板块间搬家。这类行情里，“指数涨” 和 “赚钱” 往往是两件事。
来源：中新经纬
